Enjoy elevará inversión con foco en gaming y trabaja en plan de largo plazo

Muchas cosas cambió el aterrizaje del fondo norteamericano Advent a la propiedad de Enjoy. La primera en la lista, es que luego de un largo periodo de estrechez financiera, la operadora de casinos y hoteles podrá finalmente volver a dedicarse a sus planes de inversión.

Si bien la firma aún no tiene una guía definida –está a la espera del resultado de la licitación de casinos municipales-, ya se encuentra trabajando un plan concreto a largo plazo. Como primera medida, el gerente de Finanzas, Darío Amenábar, anunció en un desayuno con analistas que elevarán sus inversiones, con foco en su negocio gaming (o relacionados al juego).

Según confirmó a sus accionistas en una presentación por sus resultados trimestrales, parte importante de los fondos irán a mejorar su parque de máquinas y modernizar sus instalaciones no municipales.

Aún en este escenario más favorable, Amenábar puso paños fríos: “No nos estamos volviendo locos…tenemos un directorio bastante financiero, y todas las inversiones tienen requerimientos de retorno bastante altos”.

De acuerdo al gerente general, Gerardo Cood, esto marcará el fin de la restricción del capital que mantuvieron por mucho tiempo: “La estrechez financiera nos llevaba a tener Capex demasiado restringido. Para que se hagan una idea, producto de la estrechez financiera teníamos un Capex máximo de $ 5.000 millones, y tenemos activos por $ 1.000 millones. Entonces, cuesta entender cómo mantener esos activos”.

Si bien la administración no relevó una cifra, aclaró que la inversión presupuestada no requerirá recurrir a deuda, aunque no lo descartó en el caso de eventuales adquisiciones y la potencial operación de nuevas plazas municipales.

Sobre este proceso, firma tiene contemplado tener noticias antes del 19 de junio, límite fijado para la entrega. Hasta ahora, aclararon que los últimos contactos con la Superintendencia de Casinos de Juego han sido solo llamados para corroborar datos sobre sus ofertas.

Dentro de sus planes, también se encuentra la enajenación del 40% que mantienen en el Casino de Colchagua. “La intención de la compañía sigue siendo la venta de esa operación”, añadió el CFO.

Otro de sus focos estará en reducir deuda neta a Ebitda hasta 3,5 veces, versus las 5,13 veces con que cerraron 2017.

Advent: más que adquisiciones

Muchas son las dudas que presentaron los inversionistas respecto la llegada de Advent. Entre ellas, los planes que tiene el fondo en términos de adquisiciones.

Desde la administración de Enjoy, aclararon que la forma de trabajar del fondo va mucho más allá que pensar solo en compras.

“Cuando entra un private equity, uno piensa instantáneamente M&A (fusiones y/o adquisiciones). Puede ser válido, pero si uno mira estos private equity ellos usan metodologías que son bastante efectivas. Son metodologías de trabajo que aumentan el valor de las empresas”, dijo Cood.

“El futuro de esta empresa es más que saber qué van a comprar... es el cómo piensan mejorar el margen Ebitda y qué están haciendo de distinto”, agregó.

El fondo materializó en enero la adquisición del adquirió el 34,4% de Enjoy. Producto de esto, la familia Martínez se diluyó a 28,7%. Durante 2017 la empresa registró pérdidas por $ 776,38 millones, una mejora de 98,04% respecto al año previo.